内含报酬率发是什么？如何计算？什么情况下这个假定不适用？
内含报酬率（Internal Rate of Return, IRR）是一种衡量投资回报率的财务指标，它表示的是使项目净现值（NPV）等于零的折现率。换句话说，内含报酬率是使得项目未来现金流入的现值等于项目初始投资成本的利率。
计算内含报酬率通常需要使用迭代方法，如试错法或使用财务计算器、电子表格软件（如Microsoft Excel）中的IRR函数。基本步骤如下：
- 确定项目的现金流量：包括初始投资和未来各期的现金流入和流出。
- 选择一个初始的折现率，计算项目的净现值。
- 调整折现率，直到找到一个使得净现值接近零的折现率，这个折现率就是内含报酬率。
内含报酬率在以下情况下可能不适用：
- 多重IRR问题：当项目的现金流量模式非常复杂，出现多次正负交替时，可能会存在多个使得净现值为零的折现率，这使得IRR的解释变得困难。
- 互斥项目：当比较两个或多个互斥项目时，如果这些项目的规模、寿命或现金流量模式有很大差异，IRR可能无法提供正确的决策依据。
- 不考虑投资规模：IRR不考虑投资规模，因此即使IRR很高，如果投资规模很小，实际的收益可能并不显著。
- 不考虑再投资率：IRR假设项目产生的现金流可以以相同的IRR再投资，这在现实中往往难以实现。
因此，在实际应用中，通常需要结合其他财务指标（如净现值NPV、投资回收期等）来全面评估投资项目的可行性。
