.2 进行询价与路演
刊登招股说明书以后，拟上市公司与其保荐机构需要开展询价路演活动，通过向机构投资者询价的方式确定股票的最终发行价格。询价包括初步询价和累计投标询价两个步骤。
首先是初步询价，即拟上市公司及其保荐机构向机构投资者推介和发出询价函，以反馈回来的有效报价上下限确定的区间为初步询价区间。
其次是累计投标询价。如果投资人的有效申购总量大于本次股票发行量，但是超额认购倍数小于5，那么以询价下限为发行价；如果超额认购倍数大于5，那么从申购价格最高的有效申购开始逐笔向下累计计算，直至超额认购倍数首次超过5倍为止，以此时的价格为发行价。
以上不理解，可以举个形象的例子吗
在股票发行过程中，询价和路演是确定发行价格的关键步骤。这个过程可以形象地比喻为拍卖：
假设你是一位艺术家，你有一幅画想要出售。你不会直接给出一个固定价格，而是会先举办一次预展（相当于初步询价），邀请潜在买家（机构投资者）来观看你的作品，并告诉他们你可以接受的价格范围。这些买家会根据画作的质量、你的声誉等因素给出他们愿意支付的价格。这些价格的上限和下限形成了初步询价区间。
然后，你举行正式的拍卖（累计投标询价）。在拍卖会上，买家们会正式提交他们愿意支付的价格。如果只有少数买家感兴趣，出价可能接近你的最低接受价格，那么这就像超额认购倍数小于5的情况，你可能会接受最低的出价作为成交价。然而，如果有很多买家竞拍，出价远超你的预期，当出价达到一个点，使得参与竞拍的买家数量是可供出售画作数量的5倍以上，那么这个价格就是发行价，因为这个点确保了足够的需求。
在实际的股票发行中，这个过程确保了股票发行价既能反映市场需求，又能保证发行成功，避免股票发行失败或价格过高导致市场反应不佳。
