投资分红是否免税通常取决于具体的税收法规和政策。在中国，符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益通常是免税的。然而，如果投资分红是通过合伙企业或其他间接投资方式获得的，企业所得税法通常不将其视为免税收入。因此，即使投资分红本身免税，但这并不影响企业整体的应纳税所得额，企业所得税的计算需要考虑整个企业的综合应纳税所得额，而不仅仅是单一的免税收入。所以，即使有免税的投资分红，企业在计算应纳税所得额时，需要将这部分免税收入纳入考虑，以确定是否符合小微企业所得税优惠政策的条件。如果扣除免税收入后，企业的应纳税所得额仍然超过了小微企业优惠范围，那么可能无法按照小微企业所得税税率缴税。建议咨询税务顾问或当地税务机关以获取最新的税务规定和如何在实际操作中处理这种情况。